永新股份(002014.CN)

永新股份:细分制造业龙头价值重估的时代来临?维持买入!

时间:15-05-19 00:00    来源:申万宏源

投资要点:

事件:公司公告五道口创新(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)、嘉华原龙(天津)股权投资基金合伙企业(有限合伙)增持公司股份至总股本的5%,管理人均为宋向前先生。我们根据公开资料查阅,宋总管理的加华伟业曾经以独家财务顾问和投资人的身份,帮助另一家金属包装龙头奥瑞金在上市前完成了4500万美元的私募融资,其对包装细分行业龙头的产业和资本价值挖掘有着自己独到的理解。相信此次对永新股份(002014)的举牌也有未来的产业布局考虑。

永新股份作为国内塑料软包装行业的龙头,具有国内领先的技术水平,扎实的制造业基础和强大的客户资源。前两年经历新产能集中释放,折旧快速上升冲击业绩,未来经营有望迎来主营拐点。若未来在资本的协助下,在产业的横向纵向布局上有更多延展,则打开更多想象空间。我们维持公司15-16年分别为0.55-0.68元的盈利预测,目前股价(14.10元)对应15-16年PE 分别为26倍和21倍。公司目前市值仅45亿元,维持买入评级!